✨【投资TALK君1157期】CPI+V型日内反转解读！如何判断衰退交易的结束？！✨20240911#CPI #nvda #美股 #投资 #英伟达 #ai #特斯拉
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中英文字稿 
各位观众大家好 欢迎来到一个每天不单只聊新闻的专业美股频道 我是市场分析员小涛 今天的这些内容 我会先带大家去过一下整个今天市场的走势 然后我们去聊一下CPI的数据 最后我想通过今天市场的走势展开去聊一下 包括回答一位观众的问题 可能也是我们很多观众同样会有的一个疑问 我们现在所经历市场在交易衰退的这个逻辑线 到底什么时候会结束 或者有哪些指标我们可以去追踪 可以知道这个逻辑线已经结束 今天主要是为大家提供一个思路 好吧 那么就废话不多说 马上开始今天的内容 在开始之前还是要留给各位观众 五秒钟的点赞加留言时间 你们的每一个点赞和留言 都是对我最大的支持和鼓励 我们快速的先来看一下今天资产价格的走势 ⏱
美元今天小幅上涨 美债收入今天的收盘是两年期上涨了五个基点 十年期上涨了一个基点 TLT今天是下跌了0.1% 垃圾级别债券的这个利差 今天基本是在横盘 然后是三大指数 今天标普出现了1.1%的反弹 纳指出现了2.2%的反弹 道指今天只上涨了0.3% 罗素2000今天也只上涨了0.3% 原油今天反弹了2.4% 从板块这个角度去看今天前七大科技股的涨幅非常的好 2.6% 标普493仅仅上涨了0.2% 从价值股和成长股去分的话 今天价值股下跌了0.1% 成长股上涨了2.1% 总体来说今天整个市场的反弹全部是来自于科技股或者芯片板块 从垃圾级别债券这个利差可以看到今天整个市场并没有去承担更高的风险 或者说市场里面并没有出现risk on的这种行为 ⏱
因为垃圾级别债券的利差并没有出现下跌 我想先快速的带一下今天CPI的这一组数据 早上我在我X的账号上面第一时间为大家去做了这个总结 所以想要第一时间了解我对于当下市场里面的一些数据或者新闻的看法 欢迎关注我X的账号在画面的左上角TJ下滑线research01 所以现在大家看到的就是我早上所做的总结 总体来说8月份的CPI数据从同比增速这个角度去看完全符合市场的预期 从环比核心增速这个角度去看最后的数据是在0.3% 市场的数据是在市场预期是在0.2% 所以稍微高出市场预期那么一点点 但是总体来说今天或者8月份的这一组CPI数据 我个人认为是基本完全符合市场的预期 有好有坏 但是总体来说还是OK 经过那么多个月的CPI数据分析下来 ⏱
大家应该基本上也掌握到了这个节奏 食品和能源不用太过关注 食品通胀几乎在6个月之前就已经看不到 而能源通胀 因为每一个月的波动相对会比较大一点 然后商品通胀这一块主要我们关注的就是新车和二手车的价格上涨 而二手车的价格上涨我们可以通过一个二手车的价格指数去追踪 然后是服务通胀这块 服务通胀的话主要我们关注两点 第一点是房租通胀 第二点是汽车保费 房租通胀这个月的数据不是那么的好 因为已经连续两个月出现了小幅的反弹 上个月是0.4 再上个月是0.3 但是我并不期待房租通胀接下去会出现反弹的这个趋势 然后服务通胀里面的第二块交通服务 在交通服务里面我们应该更加关注的是汽车保费 这一个月汽车保费的环比通胀增速去到了0.6% ⏱
是过去三个月的新低 所以严格来说 这一个月通胀数据里面不好的 唯一一点就是房租通胀不是那么的好 而相对比较好 并且在我们预期内的一个走势就是汽车保费增速这一块的放缓 最后这个月导致交通服务通胀环比增速0.9% 主要是因为机票价格环比增速在3.9% 但是我们从上一个季度财报里面 无论是Airbnb Expedia都告诉我们三季度 在旅游这块的需求有所降低 所以我个人认为机票的这个价格将会出现回落 好吧 所以总体来说 这一个月的通胀数据基本完全符合市场的预期 好在哪里 好在汽车保费增速这块出现了放缓 差在哪里 差在房租通胀这一块连续两个月出现了小幅的反弹 但是我们并不期待房租通胀反弹的趋势可以持续 ⏱
如果大家有使用X或者Twitter 在2022年通胀上涨的这一段区间里面 有一个账号出炉 那个账号是Trueflation 它根据当下的一些实时数据去判断 当下的一个通胀到底在什么样的一个点位 我记得当时通胀在出现上涨这个趋势的时候 Trueflation对于通胀的预期一直是领先于CPI数据 也就是比如说CPI数据显示出来通胀只有4% 但是Trueflation告诉我们通胀在5%甚至于在6% 所以同样在通胀增速放缓的这条路上 我个人认为我们也应该可以去参考一下Trueflation 所给我们提供通胀的这个视角 根据他们最新的这组数据的预期 美国这边的通胀同比增速在1.1% 所以我个人认为通胀增速的持续放缓 ⏱
应该是在我们的一个期待之中 然后我们来讲一下明天的PPI数据 同样的和今天一样早上8点30分将会公布8月份的PPI数据 他们预期8月份的这一组PPI数据 将会在0.3%和0.2% 现在市场的预期是在0.1%和0.2% 所以明天的PPI数据有可能会高出市场的预期 另外因为前一段时间市场开始慢慢的把焦点放到 整个经济有可能会出现衰退的这个风险上面来之后 每一周四公布的领取失业金的人数也受到市场的这个关注 这一组数据明天早上也会进行更新 然后我们回到今天市场的一个走势 我把我今天整个思考的过程 包括背后用到的一些数据和大家来分享一下 首先看到这张图 今天早上我在我X账号上面也分享过 差不多应该是在今天早上标普500出现1%至1.5% ⏱
这一个下跌的一个时间区间里面 我看到标普500整个市场的一个参与度非常的低 其实下跌的幅度并不大 但是我们看到仅仅当时仅仅只有23家公司出现了上涨 480家公司都出现了下跌 这一个上涨的比例或者上涨的幅度 仅仅连5%都不到 然后到了星期三的收盘 我们看到虽然标普500上涨了1% 但是仍然268家公司出现了下跌 也就是有超过50%的公司 今天仍然出现了下跌 那就代表今天标普500的一个上涨 是由一些权重股所带领 同样今天在X账号上面 我还分享了这张图 这张图里白色这条线是两年七美债的收益率 蓝色这条线是标普500的走势 可以看到今天不单是美股出现了一个V型的走势 连美债收率也出现了一个V型的走势 ⏱
并且在盘中的这个时间点非常的吻合 这背后我们可以做出几个观察 第一个观察 在日内能够走出那么一致的走势 非常有可能是机器人交易的结果 第二个观察在V型走势的前半段 也就是下跌的那一个时间段里面 市场交易的是衰退的逻辑线 美债收率下跌 美股下跌 后半段美债收率上涨 美股上涨 我们可以理解为是对于衰退交易的一个平仓 但是这个平仓主要集中在 主要是集中在科技股身上 和价值股并没有关系 和罗素2000的关系并不大 为什么 因为今天价值股数出现了一个下跌 并没有出现上涨 然后我去看了另外一个指标 什么指标 日元指数 图里白色这条线是日元指数 图里蓝色这条线是两年期美债的收率 我们看到今天盘中 日元指数和美债收率一样 ⏱
或者日元指数和美股一样 都出现了一个盘中的日内反转 也就是说V型走势的前半段 当美股在下跌的时候 我们看到美债收率出现了下跌 同时我们也看到日元指数在上涨 在后半段我们看到是日元指数在下跌 美股出现了反弹 然后我马上的一个思考是 那是不是今天美股或者科技股的一个上涨 和日元这边的一个carry 却的一个平仓 或者说再次进行一个买入有关 然后我就去看了日元指数和美债这边的一个相关性 这张图的下半部分证明日元指数和美债的一个相关性 基本大多数的时候都出现了一个正相关 而且这个正相关并不弱 也就是说并不是因为从7月份以来 日元carry这边的一个平仓 导致这两者之间出现了一个正相关 从今年到现在为止 ⏱
甚至于我把时间线去拉长拉长到5年或者10年 这两者之间都是一个正相关 这背后的一个理由其实是宏观上面的一个逻辑 通常来说当我们看到美债收率出现上涨 背后代表的是美元的强势 通常我们看到美债收率上涨 美元强势就代表什么代表日元是弱势 那么同样的当美债收率在下跌的时候我们通常会看到美元指数的弱势 而美元指数的弱势就代表日元指数的一个强势 当这条线在下跌就代表日元指数在上涨或者日元在上涨 而当这条线在下跌的时候 同时我们看到是美元指数的下跌 包括美债收率的下跌 美债收率下跌 这条线在下跌或者代表日元指数在上涨 就造成了这两者之间出现了一个正相关 这个逻辑我再重复一遍 通常我们看到美债收率在下跌 背后代表的是美元指数的下跌 ⏱
美元指数的下跌 通常我们会看到日元指数的一个强势 也就是当美债收率在下跌 同时我们会看到日元指数的强势 所以这张图里我们看到 当这条线白色这条线在下跌的时候 代表的就是日元指数的一个强势 同时我们看到美债收率在下跌 所以这两者之间 这条线也在下跌 美债收率在下跌 所以我们看到这两者之间出现的是一个正相关 然后我们去回顾一下 7月份8月份以来整个市场的一个走势 这张图里白色这条线是两年期美债的收率 然后下半部分是两年期美债收率 和QQQ科技股这边的一个相关性 这边我想指出的是 在今年7月份以前 两年期美债收率和QQQ都是一个负相关 这两者之间负相关代表什么 代表好消息就是坏消息 坏消息就是好消息 ⏱
什么意思 坏消息就是好消息 是一般来说我们说的一个坏消息 就是通胀 如果说比市场预期要高 那就是一个坏消息 当通胀数据出来 如果比市场预期要高 那就代表美债收率有上涨的需求 当美债收率出现上涨 同时代表什么 代表股市会出现下跌 或者代表科技股会出现下跌 所以这两者之间看到的就是一个负相关 而当美债收率和QQQ之间的走势 出现了一个正相关 也就代表美债收率下跌 每股在下跌 美债收率在上涨 每股在上涨 这就是交易什么 这就是交易一个衰退的逻辑线 或者复苏的一个逻辑线 或者说好消息就是好消息 坏消息就是坏消息的一个逻辑线 7月份当CPI数据公布完之后 我们看到这两者之间的一个相关性出现了一个跳涨 或者从一个相对比较的一个负相关 ⏱
到了一个没有那么强烈的一个负相关 就是我这边的第一个简头所指的时间点 并且我们看到接下去整个7月份 这两者之间的一个负相关一直在修复 或者慢慢的在向正相关去靠拢 然后这边第二个简头所指的时间点 就是8月份公布7月份失业率的那一天 那一天或者那一组数据公布完之后 这两者之间的一个相关性再次出现了一个跳涨 来到了一个正相关 所以理论上来说 美债收率和QQQ科技股之间的一个相关性 从7月份公布完CPI数据之后 一直延续到现在 也就是说如果经济数据不好 美债收率出现下跌 那科技股就会出现下跌 如果经济数据好 美债收率出现上涨 那科技股就会出现上涨 这就代表这两者之间是一个正相关 然后我们来换一个标的 还是和前面那张图非常的类似 ⏱
白色这条线是两年期美债的收益率 但是相关性下面这半张图 这个相关性用的并不是QQ 而是IWD IWD是什么 是罗素1000里面的一个价值股 从相关性这个角度去看和前面那张图 最大的一个差别就是 在整个7月份的时候 我们看到这两者之间仍然是一个负相关 或者这个负相关性并没有得到修复 什么意思 也就是说7月份CPI公布完数据之后 我们看到美债收益的一个下跌并没有导致IWD价值股这个标的出现下跌 同时其实我们也看到了7月份当美债收益出现下跌的时候 我们也并没有看到罗素2000出现下跌 而是罗素2000出现了一个上涨 这就是为什么如果我们去看7月份的走势 无论我用的是IWD还是IWM罗素2000 美债收益率和罗素2000或者价值股之间并没有出现一个正相关 ⏱
再换一个角度去解释的话 7月份CPI数据公布完之后 只影响到了成长股或者只影响到了科技股或者芯片股 并没有影响到价值股或者IWM 然后时间点来到了8月份 我们看到8月份同样的在失业率这组数据公布完之后 两年期美债的收益和IWM和价值股也出现了一个正相关 这代表什么 这代表8月份失业率数据公布完之后 市场是真正来到了一个交易衰退一个逻辑线 为什么 因为无论是价值股也好 成长股也好 科技股也好 包括罗素2000也好 都和美债收益呈现了一个正相关 当美债收益在下跌的时候 这所有的标的全部出现下跌 这就是为什么我们现在回过头去看7 8月份的走势 这两个月的走势市场交易的逻辑线是不一样的 如果我们认为日元的carry trade平仓对市场造成影响的话 ⏱
这个影响更加明显的是体现在7月份 而并不是8月份 再换一个方法去解释的话 8月份整个市场交易的一个主逻辑线 并不是日元这边carry trade的一个平仓 而是市场在交易衰退 因为8月份当我们看到美债收益在下跌的时候 我们看到不单是科技股在下跌 价值股也在下跌 同时罗素2000也在下跌 所有的标的都在下跌 同时原有的价格8月份也在下跌 并且整个市场8月份所交易的逻辑线 或者我们看这边 两年期美债收益和价值股 这边的一个相关性 在9月份仍然在持续 并且9月份的相关性仍然在继续上涨 最后我们回到整期视频最开始的这个问题 如何去判断市场已经结束了衰退交易的逻辑线 我个人的看法我们没有办法提前去判断 就好比我没有办法提前去判断 ⏱
本身我认为7月份整个市场在走一个 Goldilocks对于中小盘股非常的利好 我们在6月底的时候就做出了这样的一个判断 但是我没有办法去预期8月份这一组失业率数据出来之后 直接导致市场完全开始去交易衰退的这个逻辑线 我没有办法预测的是市场已经开始去交易这个逻辑线 但是我可以做出一个判断是当市场开始交易这个逻辑线之后 我们要去把握到市场的这个转向 不要认为当市场已经走出来之后 我们再去看到这个趋势已经晚了 不晚 因为我们看到8月份从失业率数据公布完之后 整个市场交易的这个逻辑线 或者衰退交易的这个逻辑线 一直持续到现在 这也体现在两年期美债收入和价值股 或者和QQ这边的一个相关性 而且这个相关性在越来越强 ⏱
所以未来某个时间点 当这一个衰退交易的逻辑线 或者故事线 在我们身后的时候 我没有办法提前去做出这个判断 但是我们可以从交易的一个结果 去做出这个观察 比如说当美债收入和价值股 或者和成长股之间的一个相关性 开始慢慢开始转负 或者转到不相关的时候 也许就意味着 衰退交易的逻辑线已经在我们身后 另外最后一点 当我们理解了衰退交易的这个逻辑线 是美债收入下跌 大家就一起下跌 无论是成长股也好 还是价值股也好 还是罗素2000 当反弹的时候 大家一起出现反弹 我们就可以去理解 星期三整个市场的一个走势 它只是局部空投的一个回补 这个局部空投局限在哪 或者体现在哪 体现在科技股或者芯片板块 最后是今天的富途木木环节 ⏱
美国市场9月份 富途木木为我们这个频道的观众 带来了非常大的福利 现在只需开户 且入境1000美金 就可以获得30股免费的股票 如果我们去官网上申请的话 只能获得15股免费的股票 所以这一个活动 是只针对我们这个频道的观众 并且现在闲置资金最高 可以获得年化8.1%的回报 加拿大的市场 我们这个频道的观众 还是可以额外获得 30天的免用反线 最高金额 仍然是2000加币 开户且入境2000加币 可以获得200加币的现金券 通过转仓最高 还是可以获得2000加币的现金券 或者苹果的等值礼品卡 大家如果感兴趣的话 可以在视频的置顶内容里面 找到开户的铃接 那今天的这期内容就到这边 我们下期见 请不吝点赞 订阅 转发 打赏支持明镜与点点栏目 ⏱
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